总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会官网(wǎng)消息(xī)，为健全多层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新投资带来风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资者多元(yuán)化的交易和风险管理需(xū)求。而相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，也(yě)将对(duì)ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和(hé)交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场(chǎng)投资(zī)带(dài)来中长期(qī)资金，增强市场的关注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次资本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品种，科(kē)技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务院关于(yú)推进上海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开(kāi)放决(jué)策部(bù)署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长期(qī)资金配置科创(chuàng)板，激发科(kē)创板创(chuàng)新活力(lì)，满足多元化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改革(gé)先行先试(shì)的示范(fàn)引领(lǐng)作用，不(bù)断提升服务实体经济质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中(zhōng)国(guó)证监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品上市(shì)，是(shì)上交所贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出(chū)的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立以(yǐ)来(lái)，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示范效(xiào)应日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创(chuàng)板(bǎn)已有上市公司(sī)519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据(jù)市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流(liú)动性、推进科创板做市(shì)商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需(xū)要，有(yǒu)助于(yú)科创板更好发挥资本市场改革(gé)试验田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权(quán)市场长期(qī)持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行和风险防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完善制(zhì)度规则体系，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善风(fēng)险防控(kòng)机制，并根据市场运行情(qíng)况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)风险防控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点(diǎn)，实施了投(tóu)资者适当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产(chǎn)品，上交所将总(zǒng)体沿用(yòng)前期(qī)的(de)风控措施，并根据科创板股(gǔ)票(piào)涨跌幅(fú)设(shè)置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防控和(hé)市(shì)场监管措施的基础上，进(jìn)一步做好风(fēng)险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做好各项(xiàng)业务和技(jì)术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍的(de)金(jīn)融衍生工(gōng)具，在(zài)价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以来(lái)，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的(de)作用，为(wèi)进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯实了基(jī)础。

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，作为(wèi)股票(piào)市场的(de)基础性风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，早在(zài)2015年(nián)2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所(suǒ)2l是多少斤 2l是多少kg、深交2l是多少斤 2l是多少kg所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加(jiā)丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不(bù)同(tóng)类型(xíng)的(de)期权品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应市场(chǎng)不同的(de)市值的公司和投(tóu)资风(fēng)格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了(le)风险管理工具，这(zhè)将有利(lì)于(yú)投资者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同投资者的(de)投资交易需求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类(lèi)型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合(hé)约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的可能性(xìng)较(jiào)大，管(guǎn)理规(guī)模和产品流动性都具备突(tū)出优(yōu)势。”上(shàng)述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可(kě)以借助相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)进(jìn)行方向性投资、波动率(lǜ)投(tóu)资等，在投资层面的配套策略(lüè)也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发(fā)挥(huī)上(shàng)述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需(xū)求，流(liú)动(dòng)性进(jìn)一步(bù)提高，进(jìn)而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利于吸(xī)引中长(zhǎng)资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和(hé)流动性(xìng)进一(yī)步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力也(yě)会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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