本轮(lún)新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为(wèi)锂电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面(miàn)对(duì)的(de)压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要(y虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ào)是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计(jì)能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方(fāng)案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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