4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高(gāo)位(wèi)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物，加之市场对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价(jià)格承压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国(guó)内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价(jià)不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推(tuī)动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花(huā)播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的(de)压力(lì)。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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