昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期(qī)合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基(jī)准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大(dà)幅(fú)降低(dī)加息(xī)的(de)可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约(yuē)的(de)可能(néng)性，并解决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项(xiàng)将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上升(shēng)，同时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗成本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参(cān)选。不(bù)支(zhī)持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市(shì)的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)单(dān)边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货(huò)的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在工(gōng)业(yè)硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是(shì)短期(qī)二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域(yù)二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度(dù)去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规(guī)模化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存(c吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ún)水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提(tí)升(shēng)，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需(xū)求(qiú)逐(zhú)步降低(dī)，预(yù)计需求再次(cì)回归(guī)至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然(rán)而(ér)，假期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到(dào)理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调(diào)控之下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化(huà)多集(jí)中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)市场延(yán)续了(le)产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大(dà)增，库(kù)存超预期下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争(zhē吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ng)油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天(tiān)气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供(gōng)应(yīng)压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供(gōng)强需(xū)弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏(hóng)观(guān)经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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