今年1月，美国政府债务余额(é)又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根(gēn)本——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部分(fēn)时期都(dōu)处于(yú)财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上限总共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最(zuì)初的(de)债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对(duì)其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那(nà)么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债(zhài)券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国(guó)会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将再(zài)次重演。

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