中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报(bào)中(四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的zhōng)表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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