随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(y四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ī)季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋(qū)于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到(dào)目标(biāo)价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和(hé)光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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