华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批(pī)'持有资(zī)金的(de)风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的(de)资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他(tā)也(yě)在报告刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

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　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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