金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(fēi)银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少(sh数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ǎo)的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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