5月9日晚间(jiān)，A股上市公(gōng)司金证(zhèng)股份发布的(de)一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告(gào)显示，金证股份(fèn)正(zhèng)在筹划发行股份及支付现金购买上(shàng)海文(wén)华财经资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同(tóng)时募集配套资金。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星(xīng)期三）开市起开始(shǐ)停牌，预计停牌时间不(bù)超过10个交(jiāo)易日(rì)。

　　文(wén)华财(cái)经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系头(tóu)部(bù)期货软件商。公开资料(liào)显示(shì)，截至2021年(nián)年末，文华财经(jīng)与(yǔ)国(guó)内139家期(qī)货公司合作(zuò)，占国(guó)内(nèi)期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财(cái)经PC端交(jiāo)易软件的月(yuè)活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人(rén)，移动端(duān)随身(shēn)行软件的月(yuè)活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年(nián)以来，文华(huá)财经曾(céng)两次(cì)冲(chōng)击A股(gǔ)IPO，但均(jūn)未能叩开资本市(shì)场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到(dào)2015年(nián)，当年11月，文华财(cái)经首(shǒu)次报送创业板IPO申(shēn)请(qǐng)资(zī)料。不过(guò)，在经历两年多的漫长等待(dài)后(hòu)，2018年(nián)4月，深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)决定终(zhōng)止审查，文华财(cái)经此次创业(yè)板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年(nián)6月，文(wén)华财(cái)经(jīng)再次递(dì)交招股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交所决定(dìng)终止对其首次公开发(fā)行一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思股票(piào)并(bìng)在创业板上市的审核(hé)。文华(huá)财经第二次IPO也无(wú)果而终。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份昨晚发布的(de)公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公(gōng)司(sī)目前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确定的交(jiāo)易(yì)对方包括尚守哲(zhé)、大连(lián)经一卓远管(guǎn)理咨询合(hé)伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下(xià)称大连经(jīng)一）、苏州(zhōu)中新兴富新兴产业投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州(zhōu)中新）、上海(hǎi)经一投资管理合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称(chēng)上海(hǎi)经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理中(zhōng)心（有限合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易(yì)对(duì)方合计持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重大资产重组管理办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券交易(yì)所股票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关规定，本次(cì)交易前，交易对方与公司不(bù)存在关(guān)联关系。本(běn)次交易完成后，交易对方(fāng)尚守哲持有公司的股份比例(lì)预计将超过5％，本次(cì)交易预计将(jiāng)构成关(guān)联交(jiāo)易(yì)。本次交(jiāo)易前，公司无控股股东、实际控制人；本次(cì)交(jiāo)易完成后，公司第(dì)一大(dà)股东不(bù)会发生变化，且(qiě)不存在实际(jì)支配公司股份表决权超过3一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思0％的(de)股东，公(gōng)司仍(réng)将无控股股(gǔ)东、实际控制人，预计不构(gòu)成公司(sī)重大资产重组。

　　文华财经注(zhù)册资本4000万元，实(shí)际(jì)控(kòng)制人(rén)为该公司董事长兼总经理(lǐ)尚(shàng)守哲(zhé)。根据文华财经(jīng)此前披露的(de)招股书，截(jié)至(zhì)2021年年底，尚守哲对文华财经的直接持(chí)股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和上(shàng)海经一分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为证券(quàn)、基金、银(yín)行、期货(huò)、信托(tuō)、交易所、监管(guǎn)机构等(děng)行业(yè)客户提供全技术栈、全产品线(xiàn)解决方案，同时(shí)与政府机关(guān)、互联网公司合作开展包括智慧城市在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告(gào)期内(nèi)，金(jīn)证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元，较上年同期(qī)增长(zhǎng)2.84％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内(nèi)，金证股(gǔ)份证券(quàn)经纪业务软件收入较(jiào)上(shàng)年同期略有增长，资管机构(gòu)软(ruǎn)件收(shōu)入基本持(chí)平(píng)。报告期(qī)内，数(shù)字经济业务因验收(shōu)的(de)大型政务项(xiàng)目成本增幅(fú)大(dà)于收(shōu)入增幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公(gōng)司(sī)确认投资收益-1748万元，较上年(nián)同期减(jiǎn)少2035万元，主要(yào)是联营企业(yè)投资收益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显示(shì)，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.52％；实现归(guī)属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利(lì)润2.69亿元，同比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务(wù)方面，2022年，金(jīn)证股份实现营业收入(rù)23.25亿(yì)元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公(gōng)司金融行业的(de)增长(zhǎng)主要得益于两方面(miàn)的因素：一是公司在证券市场(chǎng)行业占有率(lǜ)基础稳定，核心产品需(xū)求(qiú)刚性，公司加快产品新(xīn)一代产品布局、积(jī)极推(tuī)进项目(mù)上线验收。二是在资管领域加强了资(zī)管(guǎn)IT业务发展力(lì)度，在多个核心产品和(hé)技术(shù)上形成领先优势，开始进入(rù)收获期。

　　非金融行业(yè)业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿(yì)元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业(yè)务及科技园(yuán)租赁业务。金证股份解释称，非(fēi)金融行(xíng)业的收入下降，主(zhǔ)要由于公司在(zài)数(shù)字经济业务上，不同程(chéng)度(dù)受到需求端的影(yǐng)响，项目跟进、工程实(shí)施、验收(shōu)结算审计等(děng)存在(zài)滞后。

　　毛利(lì)率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业业务毛一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百(bǎi)分点；非金(jīn)融(róng)科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入(rù)分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母公(gōng)司(sī)股东的净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万(wàn)元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分(fēn)别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资(zī)产规模和盈利能力来看(kàn)，金证股份(fèn)均远(yuǎn)高于文华财经，但文(wén)华财经的毛利(lì)率显(xiǎn)著(zhù)高于金证股(gǔ)份，无疑是(shì)一块优质资产(chǎn)。

　　有业(yè)内人士认为(wèi)，如果(guǒ)本次(cì)交易得(dé)以顺(shùn)利实(shí)施，对(duì)于金证股份而言，文(wén)华财经的优质(zhì)资(zī)产注入(rù)后，其盈利(lì)能力将进一步提升；对(duì)于文华财经而(ér)言，多年谋求上(shàng)市无(wú)果(guǒ)后(hòu)，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的是，在昨晚发布(bù)的公告(gào)中，金证股份并未披露具体的交易细节，例如(rú)交易对价等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主(zhǔ)要交易对方就(jiù)本次交易签署了(le)《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发行股份(fèn)及支(zhī)付现(xiàn)金的方式购(gòu)买其持(chí)有的文华(huá)财经90.97％的股权。上述《意(yì)向协议(yì)书》仅为交(jiāo)易各方(fāng)关(guān)于本(běn)次(cì)交易的初步合作意(yì)向，交易各方在本次交易中的具体权利义务以(yǐ)及各项安排以交易各方最终签署(shǔ)的(de)正(zhèng)式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份(fèn)还进行了(le)风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处(chù)于筹(chóu)划(huà)阶段，交易双(shuāng)方尚(shàng)未签署正式的交易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实(shí)施，本次交(jiāo)易最(zuì)终能否实施(shī)尚存在较大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连(lián)续(xù)3年的下(xià)跌之后，今年以(yǐ)来，金证股份股价(jià)步(bù)入上升通(tōng)道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股份股价(jià)报(bào)18.94元(yuán)/股(gǔ)，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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