在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(dūn)碳酸锂，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据(jù)最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额(é)均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其(qí)动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产品。

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