在投15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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