“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际(jì)出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的1早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称0个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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