AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出女生工资多少算正常，女生工资多少算正常，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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