AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股<50g是几两 50g是一两吗/p>

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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