周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫(cuò)的(de)时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期(qī)净流出(chū)，资(zī)金出(chū)现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些hǎo)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上周五(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，当(dāng)日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅(fú)还(hái)超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流向87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些情况，一位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空(kōng)间受(shòu)限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获(huò)取整个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度有所回(huí)落(luò)。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等调整下(xià)来的行(xíng)业，可能会继续(xù)受(shòu)到了(le)资金(jīn)的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块回(huí)调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行(xíng)业国央企的严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融(róng)当前估(gū)值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净(jìng)流入资金超出(chū)净流出(chū)资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市(shì)调整中迎(yíng)来“获(huò)利了结”资(zī)金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机(jī)构评(píng)价(jià)，基建板块受(shòu)益于(yú)“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利(lì)盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司(sī)保证金比例下(xià)调，经济温和复苏(sū)下(xià)行业景(jǐng)气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险板块一(yī)季报净(jìng)利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促(cù)进电(diàn)力消费需(xū)求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季(jì)度电力消费增速(sù)将有望回升(shēng)。在(zài)电(diàn)力市场化改革(gé)的持(chí)续(xù)推进(jìn)下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等(děng)机制或有望出(chū)台。

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