金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一美国管得了比尔盖茨吗涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪(xù)修复(fù)之(zhī)前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期将会(huì)继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性(xìng)较强(qiáng)的白银(yín)走势，白(bá美国管得了比尔盖茨吗 24px;'>美国管得了比尔盖茨吗i)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白(bái)银(yín)高位回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银(yín)行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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