一(yī)度被称为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投(tóu)资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露(lù)的个(gè)人投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股票占乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在(zài)2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量的学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是随(suí)着A股市(shì)场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深(shēn)入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势(shì)选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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