AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到(dào)数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。世界上性功能最强的国家是哪个国家

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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