钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还(hái)祭(jì)出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司(sī)迫不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年(nián)12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头向下(xià)，无(wú)论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的(de)资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故(gù)事并(bìng)不(bù)再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何(hé)消化(huà)的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在(zài)两(liǎng)轮(lún)电动车和低速(sù)电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池(chí)送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户(hù)名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技(jì)却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实(shí)际(jì)出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在(zài)此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推(tuī)到台前的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太(tài)可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然(rán)存(cún)在，并(bìng)且随着技(jì)术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子(zi)电池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客(kè)户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果就是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及(jí)建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目实际效益(yì)与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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