美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重(zhò诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大(dà)了(le)成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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