5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗què)立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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