财联社5月18一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记(jì)无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的(de)参考(kǎo)债(zhài)券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份(fèn)2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的(de)信(xìn)贷(dài)事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级(jí)债的持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的(de)优(yōu)先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出(chū)任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中(一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发(fā)了(le)大量此类(lèi)债券持(chí)有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等于参考资产的面值减去(qù)违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域(yù)的(de)信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个(gè)地(dì)区是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新(xīn)评估(gū)。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美元的(de)损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失(sh一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ī)将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会(huì)就(jiù)已经开始(shǐ)评(píng)估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得(dé)出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营。

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