自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内戊申年是哪一年资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　戊申年是哪一年　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较戊申年是哪一年强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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