北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答(dá)了(le)投资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行—正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？—富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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