今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数(shù)总统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规(guī)模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国(guó)参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立(lì)了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次(cì)债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而(ér)共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也(yě)曾(céng)面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间…先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些…在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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