今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又(yòu)一次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国(guó)债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次世(shì)界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政府造(zào)成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么(me)在现(xiàn)在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高(gāo)美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国(guó)会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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