“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家(ji2000克是多少斤啊ā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时点存在(zài)较大(dà)的不确(què)定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年(nián)、也可(kě)能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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