5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个(gè)交易日即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)收(shōu)益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离岸市(shì)场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的(de)投资性价(jià)比，看(kàn)好人(rén)工智能、互联(lián)网科技(jì)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ong>最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入(rù)达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年(nián)内(nèi)份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而(ér)易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场(chǎng)持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数(shù)在同日创下年内(nèi)收市新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动(dòng)中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期港股市(shì)场波(bō)动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因(yīn)素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地(dì)互(hù)联网以及新经济(jì)领域上市公司，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了(le)市场对于国(guó)内科(kē)技领(l生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ǐng)域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及(jí)资(zī)金面两(liǎng)方面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来(lái)看(kàn)，去年(nián)防疫政策转向后市场对于(yú)国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的(de)修复，消费需求出现(xiàn)了比较(jiào)好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一(yī)季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经(jīng)济复(fù)苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内(nèi)市场，而(ér)流(liú)动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相(xiāng)对(duì)强弱关系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我们(men)预期中国经济向上(shàng)，美国经(jīng)济进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中美两(liǎng)边的(de)状态变化还是需要(yào)更(gèng)长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对(duì)应(yīng)着人民币汇(huì)率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投(tóu)资机(jī)会(huì)

　　尽管年(nián)内持续下(xià)跌，但多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如A股(gǔ)。但(dàn)随着国(guó)内外流(liú)动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未来港股资(zī)金面(miàn)或(huò)有(yǒu)机会(huì)得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大(dà)且回(huí)调(diào)较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技以(yǐ)及港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创新药(yào)以(yǐ)及消费复(fù)苏或(huò)者更(gèng)能调(diào)动市(shì)场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过(guò)定投分散参(cān)与，较好平衡(héng)风险和(hé)机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，推动(dòng)了(le)中美股市的表(biǎo)现，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或(huò)利(lì)好科技相(xiāng)关细(xì)分领(lǐng)域。其次(cì)，港股(gǔ)创新药是国(guó)内医(yī)药领(lǐng)域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势的(de)细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值值得(dé)关(guān)注。此外(wài)，港股消(xiāo)费行(xíng)业也(yě)有望上行。因为目前我国经济总量(liàng)数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确(què)定性增强(qiáng)，居民可支配收入(rù)增(zēng)加，消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心正逐步(bù)恢(huī)复(fù)。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当前(qián)流(liú)动(dòng)性持(chí)续承压和较弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背景(jǐng)下，短(duǎn)期(qī)港股或是震荡行情(qíng)，投资者可(kě)以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备估值性价(jià)比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发(fā)生时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时港股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一(yī)步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商(shāng)等高(gāo)股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可以更多关(guān)注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差(chà)异很大，建议(yì)更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具(jù)备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当(dāng)前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能(néng)大概率是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下港(gǎng)股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的(de)缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断，但(dàn)往未来(lái)看(kàn)是大概率事件，预计(jì)人民币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复(fù)苏的消费、互(hù)联网(wǎng)、医(yī)药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸(àn)市(shì)场特性(xìng)，海外投资(zī)人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及(jí)海外多重因素影(yǐng)响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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