钠电(diàn)池产(chǎn)能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传(chuán)艺科(kē)技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池(chí)项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录(lù)得(dé)大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日(rì)盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大(dà)信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还(hái)遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结(jié)底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函(hán)和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科(kē)技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月(yuè)的(de)时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随(suí)着(zhe)行(xíng)业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称(chēn唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星g)，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺(yì)科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道已然(rán)开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电动车领域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目(mù)落地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价(jià)持(chí)续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发(fā)展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的(de)降本空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池(chí)的(de)企业都言(yán)锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星(jì)为例，其在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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