30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆(nì)势(shì)抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过的(de)可(kě)转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市(s皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思hì)场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月政治(zhì)局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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