一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年(nián鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期(qī)变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原(yuán)理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波(bō)动。所以在(zài)海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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