广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良p>

　　本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直(zhí)接(jiē)原因源于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续(xù)低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担忧进一(yī)步(bù)发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格(gé)形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史(sh广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良ǐ)同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端(duān)需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端(duān)需求(qiú)看，尽管地(dì)产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基(jī)本和(hé)去年同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料(liào)需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过(guò)高期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估值(zhí)有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发(fā)运依然(rán)偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价(jià)格(gé)逐(zhú)渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季(jì)后面临回调(diào)压(yā)力(lì)，维持逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需(xū)求或(huò)有增(zēng)加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数(shù)将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高(gāo)需求(qiú)对铁(tiě)矿石的(de)支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库对价格(gé)或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认(rèn)为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到(dào)基本释放，下(xià)行节(ji广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良é)奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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