自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投(tóu)资价值的(de)认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、表示第一的词语四字，古代表示第一的词语计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估(gū)值性价比以及对未来(lái)产业的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语kě)以享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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