中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(sh当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实(当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思shí)实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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