本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文(wén)。除(chú)博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)正(zhèng)持(chí)续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大(dà)重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了(le)较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去(qù)年四季度以(yǐ)来(lái)北交所(suǒ)出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利(lì)好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北池子为什么被封杀交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵护(hù)的力(lì)度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由(yóu)于供给增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个市(shì)场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票(piào)数(shù)量(liàng)还不够(gòu)多，市场关(guān)注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或(huò)有(yǒu)望随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获池子为什么被封杀增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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