5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林(lín)新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名(dù)还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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