近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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