近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(sài)道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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