5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压(yā)力(lì)较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这(zhè)些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度(dù)净(jìng)息(xī)差(chà)水平均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持(chí)续(xù)主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的(de)影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)款利率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无(wú)风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利(lì)多永续(xù)经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款利率下降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品(pǐn)。

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