美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调(diào)关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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