分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的(de)同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案(àn)应(yī一滴水多少ml 一滴水多少克ng)当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业一滴水多少ml 一滴水多少克内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的资产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可(kě)能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

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