一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李沐(mù)阳表(b法西斯国家有哪几个iǎo)示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较(法西斯国家有哪几个jiào)深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF法西斯国家有哪几个trong>

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的(de)抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于是(shì)更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容(róng)易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续(xù)运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。