投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策等因素外，还需要(yào)关注业(yè)绩验证以及估值等因(yīn)素。

　　近期，受益(yì)于人(rén)工智能主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨(jù)头(tóu)公司(sī)英(yīng)伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近万亿(yì)美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价的(de)强劲表现，带(dài)动了国内(nèi)AI投(tóu)资(zī)热。Choice数(shù)据(jù)显示，多只云计算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久(jiǔ)？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和(hé)算力的先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘(pán)中，该公司股价最(zuì)高达到(dào)419.38美元，公司市值一度突(tū)破(pò)万亿(yì)美(měi)元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依(yī)旧有(yǒu)望再(zài)次突(tū)破(pò)万亿美(měi)元的市(shì)值。

　　英伟(wěi)达公司(sī)在中(zhōng)国官网宣(xuān)称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方面(miàn)的工作正在(zài)改变(biàn)全球大型(xíng)行业(yè)，并将为社会带来深远的(de)影响。”除了英伟达(dá)公司(sī)，微软、ADM等科技公(gōng)司(sī)也(yě)加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国内(nèi)市场对于AI行(xíng)情的关注热(rè)情也是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月(yuè)2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工智能自动内容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅紧随其(qí)后的便是传(chuán)媒(méi)、云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)主题ETF，多只云计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基(jī)金(jīn)也早(zǎo)已布局英(yīng)伟达或相关概(gài)念股(gǔ)。交易(yì)软件通(tōng)达信推出(chū)了英伟(wěi)达概念股，该软(ruǎn)件(jiàn)信息显示，相关概念股一共包含32家A股上市公(gōng)司，这(zhè)些(xiē)公(gōng)司与英伟(wěi)达(dá)在某些方面有(yǒu)业务上(shàng)的合作。从公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)末的数(shù)据来(lái)看，部分(fēn)被纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或(huò)间接持有(yǒu)英伟(wěi)达公司股票(piào)的公募基金主要集中(zhōng)在能投(tóu)资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记者统计，持(chí)有英伟达且基金规(guī)模最高的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数(shù)为(wèi)纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软(ruǎn)、英(yīng)伟(wěi)达和谷歌等(děng)多家全(quán)球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基(jī)金(jīn)中，持(chí)有英伟达且(qiě)规模(mó)最(zuì)高的是广发全球(qiú)精选，该只基(jī)金今年一季(jì)度末规模为25.6亿(yì)元，英伟达是其第二大重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占净(jìng)值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电(diàn)、特斯(sī)拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财(cái)基金投研(yán)人员郑(zhèng)昕昊告诉(sù)《国际金融报》记者，国(guó)内AI投(tóu)资的热潮与微软、英伟达等美股(gǔ)科技股年初至(zhì)今(jīn)的(de)大(dà)涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了(le)投资，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合(hé)进Office办(bàn)公套(tào)件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投资数(shù)十亿(yì)美元，这是AI领域(yù)史(shǐ)上(shàng)规模最大的一(yī)笔投(tóu)资(zī)。作为一(yī)站式解决方(fāng)案(àn)的提供(gōng)商，英(yīng)伟达公司是今年(nián)AI概念热(rè)潮(cháo)中的另一大赢家，该公司今年(nián)一季度的业(yè)绩(jì)远超预期，AI芯(xīn)片所在数(shù)据中(zhōng)心业务的(de)营(yíng)收(shōu)创历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握(wò)投资机(jī)会

　　对(duì)于寻(xún)求(qiú)AI主题投(tóu)资机会的投资者而言，英伟达和微(wēi)软在内的众多美(měi)股(gǔ)科(kē)技(jì)股(gǔ)公司(sī)是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前(qián)的产业发展趋势来看，AI应用已是科技革命(mìng)最(zuì)新的突破口。能(néng)够率先建立起良好商业(yè)模式的公司与掌握(wò)AI应用核心竞(jìng)争力的公司将会成为Medical staff可数吗，stuff未来最有潜力(lì)的大(dà)赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特质(zhì)，他们的中长期基(jī)本面有(yǒu)所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未(wèi)来的(de)故事(shì)看起来很美好，但实际投资(zī)中还受诸多因素影响。

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，半(bàn)导体作(zuò)为AI受益板块，受到资金(jīn)关注(zhù)，行(xíng)业成交(jiāo)热度上升(shēng)，从3月中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但其上涨并未(wèi)得到(dào)业绩的验证，半(bàn)导体行业一季度整体(tǐ)营(yíng)收同比下降(jiàng)2.9％，净利润(rùn)同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪(zōng)，目前全球半导(dǎo)体产业整体仍处(chù)于主动去库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来半导体重回弱势。最(zuì)近两周，半导体(tǐ)板块虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询(xún)首席(xí)分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动(dòng)力主(zhǔ)要来(lái)源于AI产业的大发(fā)展(zhǎn)，带(dài)动GPU（图形处理(lǐ)器）为(wèi)代表的(de)算(suàn)力(lì)芯片业务(wù)快速(sù)增长(zhǎng)，美(měi)股英伟达的(de)股价表现(xiàn)以及(jí)背(bèi)后的产能扩张信(xìn)息就是(shì)最好的例证。而从未(wèi)来的(de)一段时间来(lái)看(kàn)，AI产业发展仍然是强(qiáng)劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示(shì)，尽管目(mù)前(qián)半导体(tǐ)产业周期尚未(wèi)反转，但在资金情(qíng)绪、政策扶持和半(bàn)导体设备业绩高增长等利(lì)好(hǎo)因素(sù)支撑下，当(dāng)前(qián)位置也不悲(bēi)观。

　　站在投(tóu)资的(de)角度(dù)考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产(chǎn)业的发展趋势(shì)值得期(qī)待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经(jīng)验来看(kàn)，大(dà)热必死(sǐ)、均值回归的(de)规(guī)律(lǜ)永不(bù)变色(sè)，所以投资与产业发展之间存在着较大差异。在(zài)操作中(zhōng)，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入(rù)，而是需要在相对低位或(huò)调整一定程(chéng)度(dù)后再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，投资者(zhě)除了(le)关(guān)注AI产业(yè)景气(qMedical staff可数吗，stuffì)、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要(yào)关注业绩验证以(yǐ)及(jí)估(gū)值(zhí)等因素(sù)。在具(jù)体投资(zī)的时候要选择掌握核(hé)心技术(shù)、真(zhēn)正(zhèng)具有核心竞争力的投资标(biāo)的，确保产(chǎn)业景气(qì)能(néng)够反映在未来的业绩(jì)上，要避(bì)免没有业绩(jì)支(zhī)持的跟风炒作。另外(wài)，好的投资标的也(yě)要以合(hé)适的价格(gé)买(mǎi)入，否则很可(kě)能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要(yào)做好分散配置，不要(yào)将资金(jīn)全押一(yī)个赛(sài)道。

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