4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持(chí)续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直(zhí)维持倒挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国(guó)内供需矛(máo)盾更(gèng)为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价(jià)不断走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受(shòu)程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的推(tuī)动(dòng)下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗(yóu)其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度(dù)棉花(huā)减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带(dài)来的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回(huí)归(guī)至外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zh中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ǔ)。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量(liàng)下滑(huá)是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价(jià)重心(xīn)有望(wàng)继续(xù)抬升。

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