衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大(dà)的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大(dà)压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危(wēi)机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风险在(zài)未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关(guān)注(zhù)美联储利(lì)率政策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议(yì)，市(shì)场对美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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