中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民(mín)币1一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗0.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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