芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的因素是(shì)青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的(de)下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐饮、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率(lǜ)变动(dòng)的是失(shī)业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城(chéng)镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年(nián)失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年(nián)失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较(jiào)大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的(de)受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例(lì)的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业(yè)比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育(yù)年限基本一致(zhì)，即(jí)青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为各行业失(shī)业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业(yè)复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速(sù)缺(quē)口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年(nián)失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十(shí)三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济(jì)活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口(kǒu)普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公司

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