昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期(qī)市(shì)场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的(de)可(kě)能(néng)性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几(jǐ)乎是(shì)肯(kěn)定的(de)，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们(men)预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特(tè)6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要(yào)将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政(zhèng)府的(de)债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依(yī)赖社会保障的(de)老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美(měi)国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登在民(mín)主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的(de)美(měi)国(guó)人包括51％的(de)民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单(dān)边市的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，意味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业(yè)库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前(qián)生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向(xiàng)规(guī)模化、集(jí)团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市(shì)场预(yù)期向(xiàng)好，加上居(jū)民收(shōu)入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏计划(huà)或(huò)继(jì)续(xù)增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金已经提(tí)前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二(èr)次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按(àn)照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于(yú)逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速(sù)了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部(bù)分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松的(de)交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作日(rì)较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承(chéng)压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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