5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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